Opció, opciós ügylet és opciós kereskedés – hogyan működik?

Az opció egy olyan pénzügyi derivatíva, amely jogot biztosít egy adott eszköz meghatározott áron történő megvásárlására vagy eladására egy adott időpontig, vagy egy adott időpontban.

Az opció nem kötelezi a tulajdonosát a végrehajtásra, a határidős ügylet igen.

Hol kötnek opciós ügyleteket?

Az opciós ügyleteknek négy alapesete létezik.

Ez a négy lehetőség párban is leírható, hiszen az ügylet két oldalán így állnak a felek:

Az opciós szerződésekben a kötelezettségvállaló befektető kockázata és potenciális vesztesége sokkal nagyobb, az opciós díjat viszont minden kimenetel mellett megkapja.

Ez a leggyakrabban használt opciós trade, ekkor egy későbbi időpontra szóló vételi jogot szerez a befektető, egy előre rögzített árfolyamon. Csak lehetőség, nem kötelező élni vele.

Költsége mindenképp van, akár él a befektető az opcióval, akár nem, ezt opciós díjnak hívják.

Akkor érdemes call opciót venned, ha az árfolyam emelkedését várod. Minden esetben van lejárat és minden opciós ügyletnél mindig van úgynevezett lehívási ár. Az opciót akkor érdemes lehívni, ha a piaci ár magasabb, mint amennyi a kötési ár.

A put opció vétellel arra szerzel lehetőséget, hogy egy adott időpontban vagy időpontig a kiválasztott terméket (részvény, deviza...) eladhass egy előre meghatározott áron.

Sokan egyfajta biztosítékként használják: például már rendelkeznek OTP-részvénnyel, amit mondjuk 20 ezer forintos árfolyamon vásároltak. Most a piaci ár 26 000 forint, de még nem realizált a profit. Egy negatív piaci korrekcióval ez a virtuális nyereség könnyen eltűnhet, ha az árfolyam visszatérne 20 000 forintra. Ha azonban veszel egy put opciót, akkor annak kifutásáig a részvényt eladhatod például 25 500 forintért, akkor is ha a piaci ár akármekkorát esik.

Akkor is jó választás, ha egyszerűen csak árfolyamesést vársz, előnyösebb a hagyományos shortolásnál. A shortoláshoz előbb kölcsön kell kérni a terméket, hogy eladhasd, a potenciális veszteség korlátlan, hiszen az árfolyam akármeddig emelkedhet. Put opció vételével a veszteség csak az opciós díj lehet.

Az opció eladás (kiírás) kifejezetten magas kockázatú eszköz, csak profi befektetőknek ajánlott. Az opció eladásnál (kiírásnál) te vagy az, aki az opciós jogot biztosítja a kereskedési partner számára, vagyis kötelezettséget vállalsz az ellentétes ügyletre. A nyereséged csak az opciós díj, ez mindenképp megilleti a kiírót, a veszteség viszont szinte korlátlan.

Ezek a kérdések az opció kiírója szemszögéből lényegesek. Ha te vagy a call opció kiírója/eladója, akkor kötelezettséget vállalsz előre rögzített áron történő eladásra.

Ha az opció kiírásakor rendelkezel az adott termékkel, akkor ez fedezett opciónak nevezik, ha nem (és ez a nagyobb kockázat), az fedezetlen opció. A pozíció fedezettsége azt jelenti, hogy az opció kiírójának portfóliójában már ott van az adott termék és ha el kell adnia, abból megtehető.

Lejárata előtt, annak függvényében, hogy a benne rögzített ár milyen viszonyban áll az alapeszköz aktuális értékével, az opciót háromféleképpen lehet értékelni.

Ez az a szituáció, amikor nyerőben érezheti magát a befektető. Vételi opciónál akkor áll elő, ha a piaci ár magasabb, mint az opciós szerződésben rögzített (lehívási/strike) ár.

Ebben az esetben az opciónak nincs belső értéke, nincs értelme lehívni.

Ez az állapot, amikor az opció lehívási ára és a piaci ár megegyező, vagy nagyon közel van egymáshoz.

Opciós stratégia alatt azt értik a szakértők, ha a befektető a négy opciós alaptípusból egyszerre nem csak egyet köt meg. Több opció kombinációjára többféle stratégia épül és ezeknek folyamatosan nő a száma.

Egy példa: arra számítasz, hogy a soron következő amerikai GDP adat hatására az euró-dollár árfolyam egy komolyabb elmozdulást mutat, de nem lehet tudni, hogy melyik irányba. Erre a spekulációra a jó megoldás a call (vételi) és put (eladási) opciók együttes vétele.

Long call pozícióval jogod lesz a későbbiekben egy előre rögzített árfolyamon vásárolni. Akkor van értelme ilyen pozíciót nyitni, ha az alaptermék áremelkedésére számít a befektető.

Eladási opciók vásárlása spekulációs céllal. Ezzel jogot szerzel arra, hogy a kötési árfolyamon add el a szóban forgó terméket. Akkor érdemes ezt választani, ha a mögöttes termék árfolyamesését várod, vagy a meglévő long pozíción elért, de nem realizált hozamot akarod bebiztosítani.

Ha call opciót adsz el, másnéven eladási kötelezettséget vállalsz, akkor a kockázatod csökkenthető, ha az opció kiírása előtt már rendelkezel az adott termékkel, vagyis az ügyletet az alaptermék birtoklásával lefedezed.

Ha kellő ismeretekkel rendelkezel, akkor az opciós ügyletek az egyik legjobb kockázatkezelési megoldást kínálják a különféle kereskedési stratégiákhoz.

Opciók segítségével csökkenthető a piaci kockázat is. Például a befektető egyedi részvényt vesz, majd a kockázat csökkentése érdekében ugyanerre a részvényre egy put opciót is vásárol. Ez nagyfokú védelmet jelent, hiszen az alaptermék árfolyamesésekor a put opción nyereség keletkezik.

A piaci árazási különbségek kihasználására többféle módszer létezik, csak egy példa: észleled, hogy a különböző tőzsdéken ugyanazt az opciós terméket eltérő áron jegyzik. Hasonlóan a részvényarbitrázshoz, érdemes az olcsóbb opciót megvenni, a drágábbat pedig eladni.

Lényegi különbség van az opció vásárlása és az opció kiírása közt kockázat szempontjából. Az opció vevője csak az opciós díjat veszítheti el, míg a kiíró (kötelezettségvállaló), jóval nagyobb kockázatot vállal, ezért érdemes kiíróként fedezni a pozíciót.